（2）经营指导思想与方针原则

国家保有外汇储备，其实质是保持较强的国际支付能力，此能力强弱是国家实力的一个重要方面，因此国家对其国际支付手段的管理使用应尽量使其安全和增值，此方面成功的运作会大大增强国家实力，而糟糕的运作却损耗国家实力。

我们的祖先早在二、三千年前就有不少经营管理包括“国际”支付手段在内的国家战略储备的成功范例。古人从来都是将重要的战略物资与“国际”货币的储备通盘考虑，统筹安排的。这是因为重要的战略物资在其紧缺时，其交换价值（价格）会有较大涨幅[注30]，因此而大大增加的可替代性甚至超过其具体使用价值的意义而具有了一般的使用价值（一般价值物）保值增值并能与任何商品直接交换的性质，即代替货币执行一般等价物的功能，国内和国际贸易都一样。其实这些作为战略物资的大宗必需品在商品交换和生产的早期阶段都充曾当过一般等价物――即最初的货币，并且因社会对其大规模的需求导致了最初的社会大分工。如第一次社会大分工产生出畜牧业是由于牲畜首先被当作一般等价物的结果。接着又轮到了粮食成为一般等价物，产生出真正专门的种植农业。再接下去又轮到某些重要的手工业品，于是从农业中分离出各类手工业，直到铜排挤了贝币而产生冶金业。（古代商品生产一般等价物和具体使用价值部门的产生、发展往往是同一的。）在其后的历史长河中，每逢饥荒和战乱，牲畜、粮食、布匹、金属等仍能排挤货币，执行一般等价物的社会功能。正是由于这些具有战略意义的大宗必需物资并未彻底退出一般等价物的角色，因此其既是作为国家重要的战略物资，也是作为特殊时期最具价值的一般等价物（不论是国内还是国际贸易），而与那些“国际”货币材料一同成为古时国家的战略资源储备。

如周初管理财币有九府，管着金、玉、铜、钱币、布帛等[注31]。

管仲治理齐国更是精于经营国家储备。“谷重而万物轻，谷轻而万物重”《管子.乘马数篇》。“币重而万物轻，币轻而万物重”《管子.山至数篇》。显然，管仲仍在某种程度上把粮食等当作一般等价物。齐国的国家储备也就在钱币、铜等金属（“国际”货币）及各种可能充当一般等价物的战略物资――粮食、布匹等之间变换比例。如国家手中某种物资储备过多，市场则一般会出现此物供应紧张而价格上涨，这时此物也因此而具有一般等价物的功能而普遍为人接受，国家就会用其偿债或支付，这样社会既乐于接受，国家也因此获利。当粮食、布匹、金属等物资出现（或预计将出现）短缺而价格上涨的情况，国家就垫付钱币或其它（储备充足而市场紧缺价格走高）的物资给农民、手工业者、商人，使其从事相关的生产或流通（包括与他国贸易），然后以其产品或商品（粮食、布匹、金属等）偿还国家。总之，国家总是付出储备充裕而市场紧缺价格高升之物资（包括钱币），收进自己储备偏少而市场充裕价格低廉之物资（包括钱币）。但是国家决不会付出自己短缺而市场充裕价低的战略储备资源，也不会收进自己储备已过多而市场短缺价高的战略资源。由于国家是市场最大的供应者和采购者，因此其战略储备的经营总是处于大量吐出某物后不久（因市场供应充裕）价格便下降，大量收进某物后（因市场供应减少）价格随后看涨的极有利的庄家地位。在与他国的贸易中，齐国的战略储备也同样是在各种战略物资及各种“国际”货币之间进行有利于己的比例变换。这样国家的战略储备经营总是在平衡市场供需调节物价的过程中获大利，国家的战略储备资源也越来越雄厚，社会产品（尤其是战略储备物资）的生产和流通也越来越顺畅高效，这些大宗基础产品的增长极具对通货膨胀的抑制作用[注32]，从而降低了齐国经济的成本，齐国的经济实力也越来越强大。

我们现在所处的世界虽与古代有很大不同，但基本的道理是一样的。现在的世界货币是美元，但其必然贬值的长期趋势使其注定要失去这个宝座。此外还有其它一些国际货币――欧元、日元、瑞士法郎、英镑等，这些外币目前还都不具有完全取代美元的实力。因此黄金这个昔日的世界货币必然重占其久违的宝座，但因世界黄金供应太少，其价格必将长期上涨而成为品质无限最受青睐的世界一般财富的代表。
在战略资源方面，石油、天然气、铁矿砂、铀、有色金属、木材等等，这些有限的资源与过剩的美元相比总是短缺，因此其美元标价也不断上涨。这些大宗的战略物资已经比美元使人更乐于接受（偿债），尤其是油、气、矿产资源，其日益增加的可替代性迟早会时常排挤美元世界一般等价物的角色。因此，对这些重要物资的储备既是所需资源的必要储备，也是战略储备的保值增值――即国家经济实力的价值物储备。
基于以上分析，我们无疑应将外汇储备的经营与国家战略物资的储备结合在一起作为国家统一的战略储备通盘筹划。当前应尽量减少对于我们和全世界已经过多过滥且不断贬值的美元及其资产，尽可能增加黄金及我所需要的其它紧缺战略资源的储备，并尽量用美元进行国际支付、偿债。除用美元购入黄金等紧缺战略资源外，还应以美元资产交换一些欧元、日元等其它货币及其安全的资产形式，仅将美元保持在足以应付国际支付的数量上。
应禁止将宝贵的外汇储备从事高风险的投资，尤其是仍旧为美元资产的高风险投资。更不能交给外人去运作。这些年来，我国企业（包括许多民营企业）对外国公司的收购，大都以失败告终，（如TCL收购汤姆逊，联想收购IBM，）而成功率则不足5%。因此决不能用我们宝贵的外汇储备去作此冒险。对外国企业的参股和收购，只应以资源型企业为目标，目的是获得稳定的战略资源供应。
我们现在已拥有世界最大规模的外汇储备，在国际市场上也是处于能极大地影响市场价格的有利地位。但在战略物资储备的运作方面，鉴于国际市场资金充斥而资源短缺的基本面，在国际期货市场我们只能把握时机作多而绝对不能作空，否则将被逼空而遭受重大损失。钱多利多头，货多利空头。我们前些日子在国际市场的期铜空头角色，却恰恰让资金实力雄厚的国际投机资本作了多头，而我们在面临必须尽快做好战争准备的迫切形势下，本该利用大大增加的外汇储备迅速扩大国家铜资源的战略储备，却货源不多偏要强作空头，如此逆势而为焉能不惨赔？（我们的期铜空头角色说明我们有些高官不仅对如何管好用好外汇储备及其与建立国家战略资源储备的关系认识极为混乱，而且连进入市场最起码的判断能力都没有。）

四．结论
总之，经营管理我们庞大的外汇储备，须有我最高层的直接领导，及制度上及组织方面的保障，以分散隐蔽的方式，由与其国家最高机密性质相适应的组织机构去管理运作。而不能由一般的金融管理和投资机构去运作，尤其是缺乏爱国意识的部门和机构。
在经营方针上，当前应尽量减少不断贬值的美元及其资产，尽可能增加黄金及我所需要的其它紧缺战略资源的储备，并以美元资产交换一些欧元、日元等其它货币资产，仅将美元保持在足以应付国际支付的数量上。
应禁止将宝贵的外汇储备从事高风险的投资。更不能交给外人去运作。
在战略物资储备的运作中，在国际期货市场只作多而不作空。
所有这些方针原则都是服从于确保我们外汇储备的安全性，兼顾其盈利性、流动性、以及满足我战略资源储备的需要这个最根本的目的。凡与此根本目的相适合的方针政策就是正确的，反之，则是错误的。
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注1：见李昕《美国最大私人股权投资公司黑石将登陆纽交所》www.hexun.com 【2007.04.05 16:38】来源:财经
注2：同注1。
注3：同注1。
注4：见《门口的黑石 两个人的帝国生意》作者：杨柳 www.hexun.com 【2007.04.11 09:31】来源英才
注5：同注1。
注6：同注1。
注7：《国家外汇投资公司首笔投资选择黑石》2007年05月22日09:47来源：南方报业传媒集团-21世纪经济报道 特约记者 罗绮萍
注8：同注7。
注9：同注1。
注10：同注1。
注11：同注7。
注12：同注1。
注13：同注1。
注14：同注1。
注15：见《中国国家投资公司入股黑石集团IPO 斥资30亿美元》作者：陈慧颖www.hexun.com 【2007.05.21 11:47】来源:财经
注16：同注15。
注17：同注15。
注18：同注7。
注19：同注7。
注20：同注15。
注21：同注1。
注22：同注1。
注23：同注1。
注24：同注4。
注25：见《参考消息》2007年5月23日16版 海外视角 英国《卫报》5月22日文章。
注26：美国不断扩大的国际收支逆差总额，既是其无偿占有的世界各国商品和劳务总额，同时也是货币市场上美元供大于求不断增加的差额部分，因此也是美元必然贬值难以改变的长期趋势。
美元贬值不同于其它货币贬值，美元是世界货币，具有世界一般财富储藏手段的职能，因此其绝对不可以具有必然贬值的长期趋势而应是长期坚挺的货币，否则必将从世界货币的宝座上被排挤出去。
如美元一旦丧失世界货币的地位，将因需求减少而导致其币值大幅跌落。美国将因此而发生重大经济灾难。其大量有价值的东西将被外国人以极低的价格买走，然后发生恶性通货膨胀和银行倒闭风潮，接下去由全面的金融危机引发全面的经济危机（类似俄罗斯和东南亚曾发生过的经济灾难）。
因此早在上个世纪六、七十年代，美国就不断派出经济杀手（高级特工），利用一切手段威胁利诱各国政要，甚至不惜暗杀和策划发动战争，将中东石油美元及第三世界初级产品出口国的美元再投入美国购买美国债等美元资产，以及将这些国家国内建设的重要合同签给美国公司（也是为了回笼美元）。凡是别国从美国市场得到的美元，美国一律要想方设法让这些美元能留在美国购买美国债等美元资产（通常也会以是否继续对该国开放美国市场相要挟）。这是美国经济战阴谋的一个主要目的和内容。
注27：同注7。
注28：同注7。
注29：同注7。
注30：凡是大宗的基础产品，由于是社会普遍使用的必需品，因此，其需求量对价格变动的反应一般都不太敏感。相反这些需求弹性较差的大宗基础产品，其价格对供给（相对于需求）的余缺状况的变动却有着很灵敏的反应。这些基础的东西供给一紧张，价格马上就上涨。（这从这些基础产品的需求曲线较陡的性质上也可反映出来。某商品以供给量的变化为原因的边际价格曲线和此商品（以价格为原因）的需求曲线实际上是重合的，只不过自变量和因变量互相调换了位置而已。这是因为价格的变动总是使需求和供给趋于一致。商品价格的变化在正常情况下，也总是趋于平衡的需求和供给决定的均衡价格的变化。由此可知，需求曲线越陡—即需求弹性越小的某些必需品，其供给的松紧余缺状况变化对价格变动的影响就越大，越灵敏。）
注31：“太公（姜尚）为周立九府圜法：黄金方寸，而重一斤；钱圜函方，轻重以铢；布帛广二尺二寸为幅，长四丈为匹；故货宝于金，利于刀，流于泉，布于布，束于帛。”《汉书.食货志.下》
注32：这些被广泛使用的大宗产品由于是最初级的基础产品，绝大部分其它产品都要以这些东西为原材料，因此，这些大宗基础产品价格的上涨将全面抬高全部商品的生产成本，并对全部商品的经营利润和供给状况产生一定程度的抑制作用，进而形成全面的通货膨胀。
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（全文完）

                                  杨芳洲
                                    2007年6月5日